La stratégie d'investissement la plus importante pour le quatrième trimestre 2026 est de ne pas miser sur la prochaine décision de la Réserve fédérale. Il est préférable de constituer un portefeuille capable de résister à une inflation persistante et à des rendements à long terme plus élevés, ou à un ralentissement de l'économie qui finira par entraîner une baisse des taux. Concrètement, cela signifie maintenir une liquidité suffisante, allonger la duration des obligations de manière sélective plutôt que globale, conserver une exposition diversifiée aux actions et profiter du quatrième trimestre pour rééquilibrer son portefeuille et optimiser sa fiscalité.
Cette approche correspond mieux aux dernières données américaines qu'une stratégie fondée exclusivement sur l'hypothèse de « baisses de taux imminentes » ou du « retour de l'inflation ». Au 14 septembre 2026, l'inflation, la croissance, l'emploi et les taux d'intérêt évolueront dans des directions opposées. Le quatrième trimestre pourrait s'avérer plus avantageux pour les investisseurs capables de composer avec l'incertitude que pour ceux qui exigent une prévision macroéconomique parfaitement exacte.
Le 29 juillet, la Réserve fédérale a maintenu son taux directeur entre 3,50 % et 3,75 %, tout en soulignant que l'inflation restait élevée ; trois membres votants ont préféré une hausse d'un quart de point. La prochaine réunion de politique monétaire aura lieu les 15 et 16 septembre, suivie de celles des 27 et 28 octobre et des 8 et 9 décembre. Consultez le communiqué du FOMC du 29 juillet et le calendrier officiel du FOMC .
Parallèlement, l'indice des prix à la consommation (IPC) d'août a progressé de 0,4 % par rapport à juillet et de 3,4 % sur un an. L'IPC de base, hors alimentation et énergie, a augmenté de 0,3 % en août et de 2,4 % sur douze mois. Les prix de l'énergie ont largement contribué à cette hausse. Ces détails sont importants : l'inflation n'évolue pas de manière uniforme selon les catégories de produits. Le rapport complet est disponible auprès du Bureau des statistiques du travail des États-Unis .
Le marché du travail ne s'est pas effondré. Les créations d'emplois non agricoles ont augmenté de 162 000 en août et le taux de chômage est resté stable à 4,1 %, selon les données du Bureau of Labor Statistics (BLS) . Toutefois, la croissance du PIB réel a ralenti à un taux annualisé de 1,5 % au deuxième trimestre, contre 2,1 % au premier trimestre. Parallèlement, les ventes finales réelles aux particuliers ont progressé de 4,2 %, témoignant d'une demande privée sous-jacente plus forte que ne le suggère le seul chiffre du PIB. Ces données proviennent de la deuxième estimation du Bureau of Economic Analysis pour le deuxième trimestre 2026 .
Les marchés obligataires envoient également des signaux contradictoires. Le 11 septembre, la courbe des taux au pair officielle du Trésor américain affichait environ 4,07 % à 3 mois, 4,35 % à 1 an, 4,63 % à 2 ans, 4,96 % à 10 ans et 5,35 % à 30 ans. La courbe des taux quotidienne du Trésor américain constitue la principale source d'information.
Dans l'ensemble, la situation actuelle n'est pas idéale. L'inflation dépasse l'objectif de 2 % fixé par la Fed, la croissance de l'emploi se poursuit, le PIB a ralenti et les rendements des obligations du Trésor à long terme restent nettement supérieurs au taux directeur de la Fed. C'est pourquoi la flexibilité doit être la première stratégie à privilégier.
Si vous pensez avoir besoin de liquidités dans les un à trois ans à venir, le quatrième trimestre n'est pas le moment idéal pour investir dans des actifs volatils par simple crainte de « rater la reprise ». Avec des rendements des bons du Trésor à court terme toujours autour de 4 % à la mi-septembre, la liquidité représente une opportunité.
Une application pratique consiste à séparer les dépenses à venir des investissements à long terme. Par exemple, un investisseur prévoyant un apport initial pour l'achat d'un logement dans 18 mois pourrait placer cette somme en bons du Trésor, en produits monétaires garantis par l'État ou en dépôts bancaires assurés, plutôt que de laisser cet argent fructifier en actions.
Idéal pour : les investisseurs ayant des achats à court terme, des réserves d’urgence ou des obligations fiscales connues. Moins adapté : les investisseurs à long terme qui laissent leurs liquidités s’accumuler indéfiniment, diluant ainsi leur allocation à la croissance.
Le 11 septembre, les rendements des obligations du Trésor à long terme étaient supérieurs à ceux des obligations à court terme, mais cela ne signifie pas pour autant que les obligations à long terme sont « meilleures ». Le prix d'une obligation à 10 ou 30 ans est beaucoup plus sensible aux variations des taux d'intérêt. Si l'inflation reste soutenue ou si les primes de terme augmentent, le prix des obligations à longue échéance peut baisser même si elles offrent des rendements attractifs.
Un investissement obligataire échelonné permet de réduire le risque lié au timing. Un investisseur hypothétique qui transfère 60 000 $ de liquidités vers des obligations pourrait répartir ses achats sur des échéances courtes, moyennes et longues pendant plusieurs mois, au lieu d'acheter la totalité de son allocation à 10 ans en une seule fois. L'objectif n'est pas de prédire le rendement parfait, mais de limiter la dépendance à un seul point d'entrée.
Idéal pour les investisseurs recherchant un revenu stable, ayant un horizon de placement à moyen ou long terme et capables de tolérer les fluctuations de la valeur de marché. Moins adapté aux investisseurs susceptibles d'avoir besoin de vendre leurs obligations prochainement ou qui les utilisent comme substitut de liquidités sans comprendre le risque de duration.
Les gros titres du quatrième trimestre incitent souvent les investisseurs à se tourner massivement vers le secteur pressenti pour dominer le trimestre suivant. Une question plus pertinente, et plus simple, se pose : votre portefeuille actuel s’est-il éloigné du niveau de risque initialement choisi ?
Les recommandations de la SEC sur Investor.gov indiquent que la répartition des actifs doit tenir compte de l'horizon de placement et de la tolérance au risque, tandis que le rééquilibrage permet de rétablir la composition initiale d'un portefeuille après que différents actifs ont évolué à des rythmes différents. Elles précisent également que la détention de plusieurs fonds spécialisés ne garantit pas une véritable diversification. Voir la section « Répartition des actifs et diversification » sur Investor.gov .
Supposons qu'un portefeuille hypothétique composé à 60 % d'actions et à 40 % d'obligations ait évolué vers une proportion de 70 % d'actions en raison de la surperformance de ces dernières. Avant d'investir dans un autre secteur à forte volatilité au quatrième trimestre, l'investisseur pourrait réorienter ses nouveaux apports vers les obligations ou réduire son exposition aux actions, en fonction de la fiscalité et du type de compte. Cette décision s'inscrit dans un plan préétabli et non dans une prévision à court terme.
En matière d'actions, la diversification est également essentielle. Plutôt que de supposer qu'un seul secteur dominera, il convient d'examiner si le portefeuille est équilibré entre les secteurs, les tailles d'entreprises et les régions, et si les entreprises sous-jacentes présentent des bénéfices stables, un endettement maîtrisé et une génération de trésorerie positive.
L'inflation de 3,4 % enregistrée en août et la hausse de 16,3 % des prix de l'énergie sur un an nous rappellent que les chocs inflationnistes peuvent être inégaux. Cela plaide en faveur d'une certaine résilience face à l'inflation, mais ne justifie pas de transformer l'intégralité d'un portefeuille en un placement axé sur la protection contre l'inflation.
Les titres du Trésor indexés sur l'inflation (TIPS) peuvent constituer un outil intéressant. TreasuryDirect explique que le capital des TIPS s'ajuste en fonction de l'inflation et que des échéances de 5, 10 et 30 ans sont disponibles. À l'échéance, les investisseurs reçoivent le montant le plus élevé entre le capital initial et le capital ajusté à l'inflation. Consultez la page dédiée aux TIPS sur le site de TreasuryDirect pour en savoir plus .
Pour un retraité dont les dépenses sont sensibles aux coûts alimentaires, énergétiques et de santé, une allocation mesurée en TIPS peut contribuer à diversifier le risque d'inflation. Pour un investisseur plus jeune, disposant de plusieurs décennies avant d'effectuer des retraits, un portefeuille d'actions diversifié peut déjà offrir une résilience significative face à l'inflation à long terme, rendant ainsi inutile une position importante spécifiquement dédiée à la protection contre l'inflation.
La planification fiscale de fin d'année peut améliorer le résultat net d'impôt, mais les impôts ne doivent pas être la seule raison de vendre. L'IRS indique que les pertes en capital peuvent compenser les gains en capital ; si les pertes sont supérieures aux gains, les particuliers peuvent généralement déduire jusqu'à 3 000 $ de perte nette en capital excédentaire de leur revenu, les pertes supplémentaires étant reportables. Voir le document n° 409 de l'IRS : Gains et pertes en capital .
Attention aux opérations de vente à perte. La publication 550 de l'IRS pour l'année d'imposition 2025 décrit la règle établie de longue date selon laquelle une perte peut être refusée si des actions ou des titres sensiblement identiques sont acquis dans les 30 jours précédant ou suivant la vente à perte. Compte tenu de la complexité potentielle des règles fiscales, des interactions entre comptes et des situations individuelles, il est conseillé de vérifier le traitement applicable pour l'année en cours avant toute décision. Source : publication 550 de l'IRS .
Idéal pour : les comptes imposables ayant généré des gains réalisés ou les investissements qui ne correspondent plus au portefeuille. Moins pertinent pour : les comptes de retraite où l’imposition des gains en capital n’est pas la même, ou les situations où des opérations motivées par des considérations fiscales risqueraient de compromettre une allocation d’actifs saine à long terme.
Plusieurs publications programmées peuvent rapidement modifier les anticipations du marché. L'IPC de septembre sera publié le 14 octobre. La Réserve fédérale se réunit les 27 et 28 octobre, ainsi que les 8 et 9 décembre. Le Bureau des affaires économiques (BEA) prévoit de publier une première estimation du PIB du troisième trimestre le 29 octobre et une seconde estimation le 25 novembre. Le calendrier officiel des publications du BEA indique les dates exactes.
La stratégie efficace consiste à anticiper les pics de volatilité plutôt qu'à tenter de deviner chaque chiffre. En cas de modification importante de votre allocation d'actifs, le fractionnement en plusieurs achats programmés permet de réduire le risque de passer l'ordre en totalité juste avant la publication d'un indicateur macroéconomique majeur.
| Situation | priorité du 4e trimestre | Principal risque à éviter |
|---|---|---|
| J'ai besoin de cet argent dans un délai de 1 à 3 ans. | Liquidités, titres du Trésor à court terme, dépôts assurés | Évaluation du risque de durée des dépenses à court terme |
| Investisseur équilibré avec un horizon de placement de 3 à 10 ans | Rééquilibrez et construisez progressivement une échelle de liens. | Établir une prévision de taux importante |
| Investisseur de croissance à long terme | Diversifiez vos investissements et investissez dans les secteurs sous-pondérés. | À la poursuite du secteur le plus performant de ces dernières années |
| retraité sensible à l'inflation | Envisager une allocation mesurée des TIPS et des réserves de trésorerie suffisantes | Surconcentration dans une seule couverture contre l'inflation |
| Investisseur imposable ayant réalisé des gains | Examiner les pertes, les gains, les périodes de détention et l'exposition aux opérations de vente à perte | Trader pour des raisons fiscales sans tenir compte de la qualité de l'investissement |
La meilleure stratégie pour le quatrième trimestre repose sur une gestion de portefeuille rigoureuse, et non sur des prévisions. Commencez par définir votre horizon de placement et vos besoins de trésorerie. Privilégiez les rendements à court terme attractifs lorsque la liquidité est primordiale, allongez progressivement la duration lorsque le revenu et la diversification sont essentiels, maintenez une exposition aux actions importante, n'ajoutez une protection contre l'inflation qu'en fonction du risque encouru, et rééquilibrez votre portefeuille avant d'adopter une nouvelle stratégie.
Surtout, déterminez à l'avance les éléments qui vous inciteraient à modifier votre stratégie. Si l'inflation continue d'augmenter de manière inattendue, vous pourriez privilégier une duration plus courte que celle préconisée par un scénario d'assouplissement rapide. Si la croissance et l'emploi se détériorent sensiblement, les obligations de haute qualité pourraient prendre de la valeur. En cas de forte hausse des marchés, un rééquilibrage peut éviter qu'une année faste ne se transforme insidieusement en une période plus risquée que prévu.
Cet article a une vocation pédagogique générale et ne constitue en aucun cas un conseil personnalisé en matière d'investissement, de droit ou de fiscalité. Vos choix d'investissement doivent tenir compte de votre situation financière, de votre horizon de placement, de votre tolérance au risque et de la réglementation fiscale applicable.
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