Prévisions DAX 40 2035 : Quelle pourrait être l’évolution de cet indice ?

01. Contexte historique

La thèse de la décennie est que le DAX reste le principal indice bêta des secteurs industriels et logiciels en Europe

D’ici dix ans, la question cruciale sera de savoir si l’Allemagne sortira de son ancien équilibre de faible croissance avec une base d’investissement plus importante. Si tel est le cas, le DAX devrait figurer parmi les principaux bénéficiaires cotés en Europe.

Scénario éditorial visuel pour le DAX 40 — Le scénario décennal du DAX se vérifie si le redressement des investissements en Allemagne devient durable plutôt qu'épisodique.

Cadre DAX 40 jusqu'en 2035

Horizon	Ce qui compte le plus	Évaluation actuelle	Qu'est-ce qui affaiblirait la thèse ?
1 à 3 mois	Inflation et sentiment	Volatil	choc énergétique supplémentaire
6 à 18 mois	Validation des revenus	Constructif	Les révisions se détériorent
Jusqu'en 2035	persistance du cycle d'investissement	Positif mais non prouvé	Les réformes de la croissance s'essoufflent ou la demande mondiale s'affaiblit structurellement

La situation de départ est favorable, mais loin d'être anodine. La croissance s'est améliorée début 2026, les études sur les banques publiques prévoient des bénéfices importants et l'indice a déjà atteint des niveaux records. C'est un excellent point de départ pour une capitalisation des gains, mais il ne faut pas se reposer sur ses lauriers.

Le scénario de 2035 repose donc sur la persistance : une croissance répétée des bénéfices sur plusieurs cycles, et non pas une simple annonce fiscale ou une année chanceuse pour les exportateurs.

02. Forces clés

Qu'est-ce qui compte pour une prévision du DAX en 2035 ?

Le premier facteur déterminant est la capacité de l'Allemagne à investir et à dépenser massivement sur le long terme. Le DAX présente de meilleures perspectives sur une décennie si la politique budgétaire influe sur le stock de capital, et pas seulement sur le climat des affaires.

Le deuxième facteur est la composition technologique. Avec SAP, Siemens, Siemens Energy, Airbus et d'autres leaders du secteur des biens d'équipement, le DAX est fortement exposé aux logiciels industriels, à l'électrification et à la défense.

Le troisième facteur est la rigueur dans l'évaluation. Même les performances exceptionnelles sur une décennie peuvent être compromises si elles reposent sur un optimisme excessif. C'est pourquoi le multiple actuel de 18,02 fois les bénéfices reste pertinent.

Le quatrième facteur est la sécurité énergétique et commerciale. Une perspective décennale sur l'Allemagne ne peut ignorer les chaînes d'approvisionnement, la sensibilité des exportations et la dépendance énergétique.

Évaluation des facteurs du DAX sur une décennie

Facteur	Évaluation actuelle	Biais	Déclencheur haussier	Déclencheur baissier
cycle d'investissement	Potentiellement fort	Haussier	Les investissements et les réformes se poursuivent dans tous les gouvernements.	L'enthousiasme politique s'estompe
Qualité du secteur	Forte influence industrielle et logicielle	Haussier	Les dirigeants continuent de transformer les tendances séculaires en EPS	L'exposition à l'ancienne économie domine
Régime inflationniste	Toujours incertain	Neutre	Une inflation moyenne plus faible et une énergie plus stable	Des pics répétés réinitialisent l'évaluation
Évaluation initiale	Sain, pas bon marché	Neutre	Les bénéfices augmentent plus vite que le prix	La décennie commence par une déclassification
Demande mondiale	Essentiel	Neutre	La demande commerciale et industrielle reste robuste	Les vents contraires à long terme à l'exportation s'intensifient

Le cinquième facteur est l'allocation des capitaux institutionnels. Si l'Europe reste sous-représentée parmi les investisseurs institutionnels et que l'Allemagne affiche une croissance plus saine, le DAX peut attirer des flux de capitaux soutenus plutôt que de simples achats tactiques ponctuels.

03. Contre-étui

Le scénario pessimiste pour la décennie n'est pas l'effondrement de l'Allemagne ; c'est une sous-performance chronique.

Le principal risque pour 2035 est que les marchés s'enthousiasment enfin pour l'Allemagne au moment même où les retombées économiques réelles s'avèrent plus lentes et moins importantes que prévu.

Si l'inflation reste volatile, si l'énergie demeure un choc externe récurrent, ou si les bénéfices du DAX restent concentrés sur quelques valeurs gagnantes, le marché peut passer des années à réévaluer son optimisme à la baisse.

Un autre risque réside dans la concurrence stratégique. Les secteurs allemand de l'automobile, des machines et des exportations restent soumis à la pression de la Chine, de la politique commerciale américaine et de la relocalisation industrielle vers d'autres pays.

Liste de contrôle des points négatifs du DAX 2035

Risque	Dernières données	Pourquoi c'est important	Que faut-il surveiller ensuite ?
Sous-exécution des politiques	L’optimisme budgétaire est déjà ancré dans la recherche publique	Les attentes sont élevées	Dépenses d'investissement et commandes industrielles
Volatilité de l'inflation	IPC de 2,9 % en avril 2026	Cela rend plus difficile le réajustement à long terme.	Tendances de l'énergie et de l'IPC de base
concurrence externe	Mélange sectoriel à forte composante exportatrice	Peut éroder les marges et la croissance	Données commerciales et révisions sectorielles
leadership restreint	Pondérations d'indices concentrées	Une faible largeur réduit la durabilité	Étendue du BPA auprès de 40 constituants

Un résultat médiocre en 2035 est donc plausible même en l'absence de crise. Cela suppose simplement que le marché continue de surestimer l'ampleur et la durée de la reprise des bénéfices.

04. Perspective institutionnelle

Les données institutionnelles soutiennent une position constructive à long terme, mais seulement si le cycle s'élargit.

Des études publiques de Deutsche Bank et de DZ Bank révèlent une réelle préférence institutionnelle pour les actions allemandes lorsque les bénéfices sont liés à une reprise budgétaire et industrielle. Il s'agit d'un avantage certain par rapport aux prévisions plus vagues concernant l'ensemble de l'Europe.

Il convient toutefois de rappeler que les données officielles font toujours état d'un risque d'inflation et d'une croissance du PIB actuelle modeste. Le scénario à court terme reste attrayant, mais il ne constitue pas pour autant une certitude structurelle sans risque.

Ancrages institutionnels à long terme

Institution / source	Mis à jour	Ce que cela dit	Pourquoi c'est important ici
Deutsche Bank	Août 2025	Les prévisions de croissance des bénéfices à deux chiffres sont liées au retour à la croissance de l'Allemagne.	Soutient la thèse du recyclage industriel à long terme
Banque DZ	Janvier 2026	Croissance généralisée des bénéfices attendue	Cela laisse entendre que le cycle peut s'étendre au-delà d'une poignée de noms.
Déstatis	Avril-mai 2026	PIB positif au premier trimestre, IPC en hausse	Cela montre que le cycle est réel mais toujours contraint par l'inflation.
BlackRock	6 mai 2026	Valorisation par procuration : 18,02 fois les bénéfices	Évite la surconfiance au point de départ

Pour 2035, une approche constructive et sélective reste de mise.

05. Scénarios

Le scénario s'étend jusqu'en 2035

Les fourchettes ci-dessous sont volontairement larges car la période de dix ans comprendra plus d'un régime de marché.

Le scénario optimiste repose sur l'hypothèse que la réinitialisation budgétaire et industrielle de l'Allemagne se poursuive pendant des années. Le scénario de base table sur des bénéfices solides, mais cycliques. Le scénario pessimiste suppose que le marché continue de surpayer avant que les effets positifs ne soient suffisamment généralisés.

Scénarios du DAX 40 jusqu'en 2035

Scénario	Probabilité	Plage de travail	Déclencheur mesuré	Fenêtre d'examen
Taureau	30%	51 317 à 61 235	Investissements persistants en Allemagne, forte croissance du BPA et inflation stable	revue stratégique annuelle
Base	45%	40 955 à 46 920	Capitalisation des bénéfices cyclique mais durable	Chaque cycle de revenus annuel complet
Ours	25%	24 456 à 29 594	Insuffisance des politiques mises en œuvre, chocs inflationnistes répétés ou faiblesse structurelle des exportations	Tout changement de régime en matière d'inflation ou de commerce

Il convient de réexaminer la thèse décennale en fonction des indicateurs structurels suivants : exécution budgétaire, sécurité énergétique, compétitivité des exportations et étendue des recettes fiscales.

Le DAX peut être l'un des meilleurs indices européens sur le long terme. Il peut aussi être l'un des plus douloureux lorsque le cycle économique déçoit.

Références