Comment lIA pourrait remodeler le FTSE 100 au cours de la prochaine décennie

01. Contexte historique

L'IA est importante pour le FTSE 100 car cet indice est réellement exposé à la finance, à l'énergie, à la santé, à la défense et aux infrastructures industrielles, mais ne bénéficie que d'une économie de plateforme directe limitée.

Le FTSE 100 n'est pas un indice de référence purement basé sur l'IA. La fiche d'information de BlackRock sur le FTSE 100 de mars 2026 indiquait que les dix principales participations étaient AstraZeneca, HSBC, Shell, Rolls-Royce, BP, British American Tobacco, Unilever, GSK, Rio Tinto et BAE Systems, représentant ensemble 49,84 % de l'indice. Cette composition est importante. Cela signifie que l'IA peut faire progresser l'indice grâce à la productivité, l'automatisation, la gestion des risques, l'ingénierie et les infrastructures liées aux centres de données, mais seulement si ces gains se diffusent dans les secteurs qui dominent encore les flux de trésorerie de l'indice.

Visualisation d'un scénario d'IA basé sur les données pour le FTSE 100 — Le cas de l'IA pour le FTSE 100 est un cas de diffusion : l'indice de référence bénéficie si son adoption s'étend de la finance et des infrastructures à une productivité, des marges et une discipline financière plus larges.

Cadre d'analyse du FTSE 100 sur des horizons d'IA à long terme

Horizon	Ce qui compte le plus	Qu'est-ce qui renforcerait la thèse ?	Qu'est-ce qui affaiblirait la thèse ?
1 à 3 ans	Preuves d'adoption et de monétisation	Les grandes banques, les entreprises industrielles et les groupes de services font état de gains mesurables en termes de coûts, de revenus ou de risques grâce à l'IA.	L'IA reste principalement une dépense liée aux projets pilotes, tandis que les marges ne s'améliorent pas.
D'ici 2030	Infrastructure nationale et diffusion des entreprises	L'utilisation de l'IA par les entreprises britanniques augmente sensiblement par rapport aux 16 % actuels, le développement des centres de données se poursuit et les programmes de formation élargissent son utilisation.	L’adoption stagne, le risque cyber augmente, ou 80 % des entreprises sans plan actuel restent largement inactives.
Jusqu'en 2035	La question de savoir si les gains de productivité deviendront une norme générale	L'IA fait grimper la croissance des bénéfices au niveau de l'indice au-dessus du récent taux de croissance annualisé des prix de 4,6 % du FTSE 100.	Les avantages restent concentrés chez quelques fournisseurs, tandis que le reste de l'indice ne subit que des coûts plus élevés.

Le point de départ historique est important. Les données graphiques de Yahoo Finance montrent que le FTSE 100 est passé de 6 504,30 le 31 mai 2016 à 10 195,37 le 15 mai 2026, soit une hausse de 56,75 %, ou environ 4,6 % en rythme annuel avant dividendes. La note LSEG de janvier 2026 est également un indicateur pertinent : l’indice de référence a enregistré sa première clôture à cinq chiffres à 10 004,57 le 5 janvier 2026, rappelant aux investisseurs que l’indice abordait déjà ce débat sur l’IA en position de force, et non de grande difficulté.

Le contexte actuel de valorisation n'est ni euphorique ni suffisamment favorable pour justifier une réévaluation gratuite d'AI. La page produit iShares de BlackRock affichait un PER de 16,67 pour le FTSE 100, un ratio cours/valeur comptable de 2,31 et un rendement de distribution de dividendes sur 12 mois glissants de 2,88 % au 14 mai 2026. BlackRock définissant le PER comme le cours actuel divisé par les bénéfices prévisionnels de l'année en cours, le marché anticipe déjà la réalisation des bénéfices futurs. AI ne modifiera l'indice de référence que si elle améliore ces bénéfices, et non si elle se contente d'embellir les présentations de la direction.

02. Forces clés

Cinq façons dont l'IA pourrait modifier sensiblement cette thèse vieille de dix ans

Tout d'abord, l'adoption de l'IA par les entreprises britanniques n'en est qu'à ses débuts, ce qui laisse entrevoir un potentiel de croissance important si sa diffusion s'accélère. L'étude du ministère britannique de la Science, de l'Innovation et de la Technologie sur l'adoption de l'IA, publiée le 28 janvier 2026, révèle que seulement 16 % des entreprises utilisent actuellement au moins une technologie d'IA, 5 % envisagent de l'adopter et 80 % ne l'utilisent pas et n'ont pas l'intention de l'utiliser pour le moment. Les grandes entreprises affichent un taux d'adoption de 36 %, suivies des entreprises de taille moyenne (23 %) et des très petites entreprises (14 %). Pour les entreprises du FTSE 100, la situation est simple : le véritable enjeu n'est pas de prouver l'existence de l'IA, mais de démontrer son passage des projets pilotes à une utilisation généralisée.

Deuxièmement, le gouvernement britannique s'efforce de mettre en place les infrastructures physiques et institutionnelles nécessaires à cette diffusion. Dans son rapport d'étape du 29 janvier 2026, il a indiqué avoir mené à bien 38 des 50 actions du plan d'action, désigné 5 zones de croissance pour l'IA et précisé que ces zones avaient déjà généré 28,2 milliards de livres sterling d'investissements et créé plus de 15 000 emplois. Ce même rapport indique que le gouvernement s'est engagé à investir 2 milliards de livres sterling pour multiplier par vingt la capacité de calcul du Royaume-Uni d'ici 2030 et a soutenu l'Unité souveraine d'IA à hauteur de 500 millions de livres sterling. Cela ne garantit pas une hausse des bénéfices du FTSE 100, mais accroît la probabilité que les secteurs industriels, des services publics, de la défense et des services composant cet indice bénéficient des investissements nationaux dans les infrastructures d'IA.

Troisièmement, le secteur des services financiers offre l'impact immédiat le plus évident, car le FTSE 100 est fortement exposé aux banques et aux assureurs. Le Trésor britannique a indiqué le 20 janvier 2026 qu'environ trois quarts des entreprises financières britanniques utilisent déjà l'IA et qu'une analyse indépendante suggère que celle-ci pourrait générer des dizaines de milliards de livres sterling supplémentaires pour le secteur des services financiers et professionnels d'ici 2030. Cela a des conséquences directes pour HSBC et indirectes pour l'ensemble du secteur financier britannique à forte capitalisation : les bénéfices à court terme de l'IA pour le FTSE 100 proviendront davantage de la souscription, de la détection des fraudes, du service client, de la productivité et de la conformité que des économies d'échelle liées aux plateformes logicielles.

Quatrièmement, l'ampleur des investissements mondiaux en IA est telle qu'elle influence même un indice fortement pondéré par les secteurs traditionnels. Le Goldman Sachs Global Institute indiquait le 1er mai 2026 que son modèle de référence prévoyait environ 765 milliards de dollars d'investissements annuels en IA en 2026, pour atteindre 1 600 milliards de dollars en 2031, soit un total d'environ 7 600 milliards de dollars entre 2026 et 2031, tous secteurs confondus (calcul, centres de données et énergie). Pour le FTSE 100, cela se traduit par une demande significative dans les secteurs de l'énergie, des mines, de l'ingénierie, de l'électronique de défense et des biens d'équipement. Bien que cet indice ne représente pas un grand nombre de plateformes d'IA, il comprend plusieurs entreprises étroitement liées à l'économie physique dont l'IA a besoin.

Cinquièmement, le potentiel de hausse de la productivité macroéconomique est réel mais modeste, à moins que la réglementation et la diffusion ne convergent. Le document de travail 2025/067 du FMI estimait que l'IA pourrait accroître la productivité européenne d'environ 1,1 % en cumulé sur cinq ans dans son scénario moyen terme privilégié, tandis que les réglementations nationales et européennes relatives à la sécurité de l'IA, à la protection des données et aux exigences professionnelles pourraient réduire ces gains de plus de 30 % dans un scénario moins pessimiste. C'est là la discipline appropriée pour les investisseurs du FTSE 100 : l'IA peut être utile, mais l'indice de référence a encore besoin d'une amélioration globale et mesurée de la productivité plutôt que d'un seul grand récit.

Une approche d'évaluation à cinq facteurs pour l'étude de cas de la décennie de l'IA

Facteur	Pourquoi c'est important	Évaluation actuelle	Biais
Adoption par les entreprises	L'utilisation généralisée déterminera si l'IA génère des bénéfices à l'échelle de l'économie. Les bénéfices seront donc répartis de manière équitable entre les différentes économies.	Seulement 16 % des entreprises britanniques utilisent actuellement l'IA et 80 % n'ont toujours aucun projet concret.	Neutre à baissier
Politique et calcul	L'IA a besoin d'énergie, de données, d'un soutien à la planification et d'une coordination public-privé.	Le gouvernement affirme que 38 des 50 actions prévues sont terminées, avec 5 zones de croissance pour l'IA et 28,2 milliards de livres sterling débloqués.	Haussier
préparation du secteur financier	Les banques et les assureurs constituent d'importants réservoirs de revenus pour les entreprises du FTSE 100.	Le Trésor britannique indique qu'environ trois quarts des entreprises financières du Royaume-Uni utilisent déjà l'IA.	Haussier
Index mix	La pondération sectorielle détermine l'impact de l'IA sur les résultats de référence.	Les dix principales participations représentent 49,84 % et restent dominées par les secteurs pharmaceutique, bancaire, pétrolier, des biens de consommation courante, minier et de la défense.	Neutre à baissier
Conversion de la productivité	La réévaluation à long terme nécessite de réels gains d'efficacité.	Le gain européen privilégié par le FMI n'est que d'environ 1,1 % sur 5 ans, avec un net effet négatif réglementaire.	Neutre

Le scénario le plus réaliste d'une ascension fulgurante de l'IA pour le FTSE 100 ne repose donc pas uniquement sur la technologie. Il s'agit d'un scénario hybride où la finance est la première à adopter l'IA, les dépenses d'infrastructure restent élevées, la productivité industrielle s'élargit et les grands secteurs non technologiques de l'indice trouvent des moyens de tirer profit de l'IA pour améliorer leurs marges et renforcer leurs flux de trésorerie.

03. Contre-étui

Pourquoi l'histoire de l'IA peut encore décevoir les investisseurs à long terme

Le premier risque réside dans la faible diffusion de l'IA. Selon une étude gouvernementale, seulement 16 % des entreprises britanniques utilisent l'IA aujourd'hui, tandis que 80 % ne l'utilisent pas et n'envisagent pas de l'adopter pour le moment. Cet écart est suffisamment important pour qu'une stratégie crédible en faveur de l'IA pour les entreprises du FTSE 100 puisse échouer, simplement parce que son adoption reste trop marginale pendant trop longtemps.

Le second risque est que la réglementation et la confiance ralentissent les retombées. Selon une étude du FMI, les gains de productivité de l'IA en Europe à moyen terme pourraient être réduits de plus de 30 % si l'exposition à l'IA est moindre dans les tâches et les secteurs concernés par la réglementation. Pour un indice de référence fortement exposé à des secteurs réglementés tels que la banque, la santé, le tabac et les services publics, il ne s'agit pas d'un problème théorique.

Le troisième risque concerne la cybersécurité et la résilience. Le Centre national de cybersécurité a averti le 15 avril 2026 que l'IA facilitera, accélérera et réduira le coût de la découverte et de l'exploitation des failles de sécurité, accentuant ainsi la pression sur les organisations pour qu'elles corrigent rapidement leurs systèmes et augmentant le coût des mauvaises pratiques de sécurité. Pour un indice boursier composé de grandes capitalisations, notamment dans les infrastructures critiques, les banques, les entreprises pharmaceutiques et les marques de grande consommation, l'IA peut accroître simultanément l'effet de levier opérationnel et le risque opérationnel.

Le quatrième risque réside dans la structure sectorielle. Le FTSE 100 tire encore une part importante de ses bénéfices d'entreprises dont les principaux moteurs sont les prix du pétrole, les taux d'intérêt, la demande de soins de santé, les cycles miniers, les budgets de la défense et les biens de consommation courante. L'IA peut certes améliorer ces activités à la marge, mais elle ne remplace pas automatiquement leur exposition aux facteurs macroéconomiques existants. C'est pourquoi la progression de cet indice de référence grâce à l'IA sera probablement plus lente et plus conditionnelle que celle d'un indice fortement pondéré en logiciels.

Risques actuels liés à l'IA pour la thèse à long terme

Risque	Dernières données	Pourquoi c'est important	Évaluation actuelle
Écart d'adoption	16 % des entreprises britanniques utilisent l'IA, 5 % prévoient de l'adopter et 80 % n'ont aucun projet en ce sens.	Cela montre le chemin qu'il reste à parcourir avant que l'IA ne se généralise à l'ensemble de l'économie.	Baissier
traînée réglementaire	Le FMI indique que les gains de productivité à l'échelle européenne pourraient être réduits de plus de 30 % dans un scénario de moindre exposition.	Limite la vitesse de monétisation et de diffusion	Baissier
cyber-risques	Le NCSC affirme que l'IA permettra de découvrir et d'exploiter les failles plus facilement, plus rapidement et à moindre coût.	Augmente les coûts de conformité, de correctifs et de résilience dans les grandes organisations	Baissier
Concentration sectorielle	Les dix principales participations représentent 49,84 %, avec en tête AstraZeneca, HSBC, Shell, Rolls-Royce et BP.	Les gagnants en IA ne seront peut-être pas suffisamment nombreux pour réévaluer rapidement l'ensemble du référentiel.	Neutre à baissier
seuil d'évaluation	PER 16,67x, PER 2,31x, rendement sur 12 mois glissants de 2,88 % au 14 mai 2026	L'indice n'est pas suffisamment bon marché pour absorber les déceptions répétées liées à l'IA sans une réinitialisation.	Neutre

La thèse à long terme sur l'IA ne se concrétisera que si ces risques restent maîtrisables et si les preuves de son efficacité se généralisent au-delà de quelques pionniers. Sans cette diffusion, l'IA profitera à une poignée d'entreprises du FTSE 100 plutôt que de transformer radicalement cet indice.

04. Perspective institutionnelle

Ce que disent réellement les recherches sérieuses, publiques et institutionnelles :

Les études publiques les plus crédibles se montrent nettement plus mesurées que le discours du marché. Le document de travail 2025/067 du FMI estime que l'adoption de l'IA augmenterait la productivité européenne d'environ 1,1 % en cumulé sur cinq ans dans son scénario privilégié à moyen terme, et que la réglementation pourrait amputer ce gain de plus de 30 %. Ce constat est positif, mais il soutient une explication par une amélioration structurelle, et non par une croissance généralisée et immédiate.

La politique publique britannique est plus ambitieuse que les prévisions du FMI. Dans son rapport d'étape du 29 janvier 2026, le gouvernement a indiqué avoir respecté 38 des 50 engagements de son plan d'action, dispensé plus d'un million de formations de perfectionnement en IA en vue de former 10 millions de personnes d'ici 2030, désigné 5 zones de croissance pour l'IA et investi 2 milliards de livres sterling pour multiplier par vingt la capacité de calcul d'ici 2030. Le 19 février 2026, UK Research and Innovation a ajouté avoir investi la somme record de 1,6 milliard de livres sterling directement dans le secteur de l'IA entre 2026 et 2030. Ces chiffres témoignent d'un soutien public concret, mais leur mise en œuvre par le secteur privé reste indispensable pour qu'ils deviennent une référence en matière de résultats.

Goldman Sachs apporte une touche de réalisme supplémentaire. Le 1er mai 2026, le Goldman Sachs Global Institute a indiqué que son modèle de référence prévoyait environ 765 milliards de dollars d'investissements annuels en IA en 2026 et 1 600 milliards de dollars d'ici 2031. Cette ampleur explique pourquoi les entreprises bénéficiant d'infrastructures peuvent rester performantes même si la monétisation des applications prend du temps. Pour les entreprises du FTSE 100, le message institutionnel est clair : l'IA peut redéfinir les normes, mais seulement grâce à sa diffusion, aux infrastructures mises en place et à une conversion tangible des profits.

Perspective institutionnelle sur le cas de la décennie de l'IA

Source	Ce qu'il disait	Date	Analyse du FTSE 100
Document de travail du FMI 2025/067	Dans le scénario le plus favorable, le gain de productivité de l'IA en Europe à moyen terme est d'environ 1,1 % sur 5 ans ; la réglementation peut réduire ces gains de plus de 30 %.	4 avril 2025	Un potentiel de hausse de base existe, mais il est modeste et conditionnel.
Mise à jour du plan d'action du gouvernement britannique	38 actions sur 50 réalisées ; 5 zones de croissance en IA ; plus d’un million de formations dispensées à 10 millions de travailleurs d’ici 2030 ; 2 milliards de livres sterling investis pour multiplier par vingt la puissance de calcul.	29 janvier 2026	Le soutien politique est réel, mais encore prématuré au regard de l'ampleur de l'adoption requise.
Mise à jour de l'IA dans les services financiers du Trésor britannique	Environ trois quarts des entreprises financières britanniques utilisent déjà l'IA ; une analyse indépendante suggère que des dizaines de milliards de livres sterling pourraient être ajoutées au secteur d'ici 2030.	20 janvier 2026	La finance est le canal de transmission le plus direct et le plus propre de l'IA vers les résultats du FTSE 100.
Recherche et innovation au Royaume-Uni	1,6 milliard de livres sterling de financement direct pour l'IA entre 2026 et 2030	19 février 2026	Soutient les capacités nationales de recherche, de calcul et de commercialisation
Institut mondial Goldman Sachs	Le modèle de référence des dépenses d'investissement en IA prévoit environ 765 milliards de dollars en 2026, 1 600 milliards de dollars en 2031 et un total de 7 600 milliards de dollars de 2026 à 2031.	1er mai 2026	La demande en infrastructures physiques d'IA est suffisamment importante pour bénéficier à certains segments de la chaîne d'approvisionnement du FTSE.

La conclusion institutionnelle est simple : le FTSE 100 peut tirer profit de l’IA, mais cet indice de référence demeure un marché de l’IA de second ordre plutôt qu’une plateforme à part entière. La productivité, les infrastructures et la diffusion sectorielle seront plus importantes que la simple exposition thématique.

05. Scénarios

Scénarios à long terme réalisables jusqu'en 2035

Les fourchettes ci-dessous sont des estimations de l'auteur, basées sur le niveau actuel du FTSE 100 (10 195,37), sa progression de 56,75 % sur dix ans, son taux de croissance annuel moyen d'environ 4,6 % sur cette période, la composition sectorielle actuelle, la politique du gouvernement britannique en matière d'IA et les études institutionnelles citées précédemment. Il ne s'agit pas d'objectifs de cours fixés par des tiers.

Scénarios de transformation des entreprises du FTSE 100 par l'IA

Scénario	Probabilité	Gamme 2035	Conditions de déclenchement	Quand réviser
Taureau	30%	16 500-18 500	L'utilisation de l'IA par les entreprises britanniques dépasse sensiblement les 16 %, la part des entreprises sans projet diminue fortement, l'IA dans les services financiers se traduit par des gains de productivité tangibles et les dépenses d'infrastructure se poursuivent au-delà des 28,2 milliards de livres sterling prévus dans le cadre de la première phase des zones de croissance.	Révision annuelle après les mises à jour concernant l'adoption du DSIT, les annonces budgétaires britanniques et les principaux résultats annuels du FTSE 100
Base	50%	13 500-15 500	L'IA améliore la productivité dans les banques, les industries et certains groupes de services, mais les avantages restent inégaux et le prix de référence se rapproche de sa tendance de prix à long terme.	Un examen annuel, et de nouveau lors des étapes clés fixées par le gouvernement pour 2030 en matière de compétences et de calcul.
Ours	20%	9 500 à 12 000	L'adoption reste limitée, les coûts liés à la cybersécurité et à la réglementation augmentent, et les avantages des investissements en IA dépassent largement les prévisions, tandis que le soutien à la valorisation s'érode.	Il convient de procéder rapidement à un examen si les enquêtes sur l'adoption restent stagnantes et si les données marginales ne s'améliorent pas au cours des prochains cycles de déclaration annuels.

En pratique, il faut retenir que l'IA doit d'abord être considérée comme un facteur de dispersion, et ensuite comme un indicateur de référence. Le FTSE 100 bénéficie déjà de certains secteurs comme la finance, la défense, l'ingénierie, l'énergie et certaines infrastructures industrielles. Mais pour que l'IA transforme véritablement l'indice dans son ensemble, ces gains doivent s'étendre bien au-delà des premiers utilisateurs actuels.

Le scénario d'une décennie haussière est plausible, mais pas automatique. Il nécessite une adoption significative de l'IA, supérieure aux 16 % actuels, des politiques d'infrastructure qui continuent de se traduire par des investissements privés, et des résultats des grandes capitalisations qui démontrent que l'IA améliore la qualité des revenus, l'efficacité ou la rentabilité des capitaux, et non pas simplement les dépenses.

Références

Comment l'IA pourrait remodeler le FTSE 100 au cours de la prochaine décennie

L'IA est importante pour le FTSE 100 car cet indice est réellement exposé à la finance, à l'énergie, à la santé, à la défense et aux infrastructures industrielles, mais ne bénéficie que d'une économie de plateforme directe limitée.

Cinq façons dont l'IA pourrait modifier sensiblement cette thèse vieille de dix ans

Pourquoi l'histoire de l'IA peut encore décevoir les investisseurs à long terme

Ce que disent réellement les recherches sérieuses, publiques et institutionnelles :

Scénarios à long terme réalisables jusqu'en 2035

Sources