01. Contexte historique
L'IA influence indirectement le secteur de l'argent via la demande en matériel, en énergie et en électronique.
Pour l'argent, l'IA n'est pas synonyme de gains financiers. Elle est avant tout un enjeu de fabrication et d'infrastructure. Selon les prévisions du Silver Institute du 10 février 2026, les centres de données, les technologies liées à l'IA et le secteur automobile devraient soutenir la consommation d'argent dans l'ensemble des applications industrielles. L'étude mondiale sur l'argent du 15 avril 2026 va plus loin et indique que la demande industrielle de 2025 bénéficiera toujours de la croissance structurelle des infrastructures d'IA, des investissements dans les réseaux électriques et de la demande automobile. Cependant, ces facteurs de soutien ne suffiront pas à empêcher la demande industrielle totale de reculer de 3 % pour atteindre 657,4 millions d'onces en 2025.
| Horizon | Ce qui compte le plus | Évaluation actuelle | Qu'est-ce qui renforcerait la thèse ? | Qu'est-ce qui affaiblirait la thèse ? |
|---|---|---|---|---|
| 1 à 2 ans | La demande liée à l'IA compense-t-elle la faiblesse du photovoltaïque ? | Pas encore prouvé | La demande industrielle cesse de baisser malgré la substitution du photovoltaïque | La demande en IA reste trop faible pour modifier la tendance générale. |
| 2027-2030 | L'ampleur de la demande en centres de données, en électronique et en réseaux électriques | Constructif par étapes, de manière progressive | Ces catégories représentent une part plus importante de la fabrication | L'épargne et la substitution PV continuent de dominer |
| Jusqu'en 2030 et au-delà | L’IA modifiera-t-elle le plancher de la demande à long terme pour l’argent ? | Plausible, mais toujours conditionnel | Des déficits pluriannuels persistent tandis que les utilisations finales liées à l'IA se diversifient. | L'offre et les produits de substitution rattrapent leur retard plus rapidement que les nouveaux usages ne se développent. |
La conclusion est sans appel : l’IA a une importance pour l’argent, mais les données actuelles penchent plutôt pour une interprétation où elle « apporte une aide marginale » que pour une interprétation où « l’IA explique à elle seule la hausse ».
02. Forces clés
Cinq façons dont l'IA pourrait modifier sensiblement la demande d'argent
Le premier canal est le développement des centres de données et de l'électronique. L'argent est utilisé dans l'électronique, les connecteurs et les applications à haute conductivité. Le Silver Institute a explicitement lié l'infrastructure d'IA au soutien continu de la demande industrielle dans ses mises à jour de février et d'avril 2026, même si le chiffre total de la demande industrielle restait sous pression.
Deuxièmement, l'IA élargit le champ d'application des réseaux électriques. Les charges de travail liées à l'IA augmentent la demande en énergie, et les systèmes électriques nécessitent des composants électriques contenant de l'argent. Le rapport du Silver Institute du 15 avril 2026 mentionnait des investissements importants dans les réseaux électriques comme l'un des piliers structurels compensant en partie la faiblesse de la demande liée à l'énergie solaire.
Troisièmement, l'IA n'élimine pas le risque de substitution. La Banque mondiale a déclaré en avril 2026 que l'argent demeure un intrant essentiel pour les semi-conducteurs et les énergies renouvelables, mais elle a également averti que la substitution dans les technologies photovoltaïques est susceptible de freiner la croissance de la demande industrielle. C'est là la principale limite du scénario optimiste concernant l'IA pour l'argent : la nouvelle demande augmente, certes, mais pas de manière isolée.
Quatrièmement, l'IA reste tributaire des conditions macroéconomiques. Les projections de croissance du FMI, à 3,1 % en 2026 et à 3,2 % en 2027, suffisent à soutenir la demande industrielle, mais une inflation persistante peut en atténuer l'effet. L'IPC d'avril 2026, à 3,8 %, et l'indice PCE de mars 2026, à 3,5 %, signifient que la pression sur les taux d'intérêt réels demeure un contrepoids important à toute stimulation de la demande liée à l'IA.
Cinquièmement, l'IA peut consolider le plancher avant d'améliorer le plafond. Un niveau de demande de base plus élevé en électronique et en infrastructures peut éviter que l'argent ne retombe aux prix d'antan, même si cela ne justifie pas à lui seul une réévaluation spectaculaire.
| Facteur | Pourquoi c'est important | Évaluation actuelle | Biais | Lecture haussière | Lecture baissière |
|---|---|---|---|---|---|
| Demande de fabrication liée à l'IA | Crée de nouveaux débouchés industriels | Soutien sans être dominant | Neutre à haussier | La demande en matériel d'IA croît plus vite que le remplacement | Trop petit pour déplacer la demande totale |
| Investissement dans le réseau électrique | Supporte les utilisations électriques à forte consommation d'argent | Constructif | Haussier | Les dépenses d'investissement dans le réseau électrique restent élevées depuis des années. | Le cycle des investissements s'estompe rapidement |
| substitution PV | Réduit l'intensité de l'argent dans la demande solaire | Vent de face actuel | Baissier | La substitution ralentit | La substitution s'accélère encore. |
| Inflation macroéconomique | Influe sur l'évaluation des métaux non productifs | Le contexte reste restrictif, avec un IPC à 3,8 % et un PCE à 3,5 %. | Baissier | L'inflation se calme et les taux d'intérêt réels diminuent. | Les taux restent plus élevés plus longtemps |
| Équilibre physique | Indique si la pression nette sur la demande est réelle. | Je maintiens mon soutien avec une prévision de déficit de 46,3 Moz pour 2026. | Haussier | Les déficits persistent malgré la substitution | Le marché se rééquilibre plus rapidement que prévu. |
Le point essentiel est que l'IA doit être analysée de manière globale. Si les usages liés à l'IA créent de la demande, mais que la substitution en réduit davantage ailleurs, le débat sur l'IA reste intéressant sans pour autant devenir décisif.
03. Contre-étui
Pourquoi l'histoire de l'IA peut encore décevoir les investisseurs optimistes sur l'argent
La première raison est déjà présente dans les données. Selon le Silver Institute, la demande industrielle devrait chuter à 657,4 millions d'onces en 2025 et la production industrielle devrait reculer aux alentours de 650 millions d'onces en 2026. Si l'IA était déjà un moteur prépondérant, ce bilan serait plus favorable.
La seconde raison est que la substitution du photovoltaïque est une réalité mesurable. Le Silver Institute et la Banque mondiale soulignent tous deux que la réduction des coûts et la substitution dans les technologies photovoltaïques constituent un frein à la croissance de la demande d'argent. Il est donc risqué de présenter un discours optimiste sur l'intelligence artificielle sans tenir compte de cet effet compensatoire.
Troisièmement, le prix de l'argent reste tributaire de la politique macroéconomique. Un IPC de 3,8 % en avril 2026 et un PCE de 3,5 % en mars 2026 signifient que l'inflation demeure suffisamment élevée pour maintenir une pression significative sur les taux réels. Même une véritable dynamique de la demande en IA pourrait être neutralisée à court terme si les conditions monétaires restent restrictives.
| Type d'investisseur | Risque principal | Posture suggérée | Que faut-il surveiller ensuite ? |
|---|---|---|---|
| Déjà rentable | Surpayer un récit avant que les données ne le confirment | Maintenez la taille de votre entreprise en fonction de la demande réelle, et non de l'enthousiasme suscité par l'IA. Adaptez-la à la demande observée, et non à l'enthousiasme pour l'IA. | Mises à jour annuelles de la demande industrielle et données macroéconomiques |
| Actuellement en train de perdre | Utiliser l'IA comme justification pour ignorer la faiblesse de la demande globale | Attendez que la demande nette s'améliore. | Que la demande industrielle cesse de baisser |
| Aucune position | En supposant que l'IA transforme l'argent en un échange à sens unique | Ne construisez que si l'effet de l'IA commence à apparaître dans les totaux. | Tendance du déficit physique et composition industrielle |
L'argument pessimiste à l'égard de l'IA ne repose pas sur l'idée que l'IA est sans importance. Il repose plutôt sur le fait que l'IA pourrait rester trop marginale, trop lente ou trop neutralisée par les produits de substitution pour justifier une réévaluation du cours de l'argent à part entière.
04. Perspective institutionnelle
Ce que disent réellement les sources institutionnelles crédibles
Le Silver Institute est la source directe la plus utile à ce sujet. Le 10 février 2026, il a indiqué que les centres de données, les technologies liées à l'IA et l'automobile devraient soutenir la consommation d'argent, tout en prévoyant une baisse de la production industrielle en 2026 à environ 650 Moz en raison de la faiblesse du photovoltaïque. Le 15 avril 2026, il a rapporté que la demande industrielle en 2025 avait tout de même chuté de 3 % pour atteindre 657,4 Moz, malgré le soutien apporté par les infrastructures d'IA, les investissements dans les réseaux électriques et la demande automobile. Cela démontre clairement que l'IA contribue à cette croissance, sans toutefois la dominer pour l'instant.
Les perspectives de la Banque mondiale sur les matières premières pour avril 2026 indiquent que l'argent demeure important pour les semi-conducteurs et les énergies renouvelables, mais elles soulignent à nouveau que la substitution par le photovoltaïque freine la croissance de la demande industrielle. Les projections macroéconomiques du FMI sont cruciales car la demande liée à l'IA est étroitement liée à l'économie en général. Si la croissance mondiale se maintient et que l'inflation se calme, la contribution supplémentaire de l'IA à la demande prendra de la valeur. En revanche, si l'inflation persiste, les pressions macroéconomiques peuvent la compenser.
| Source | Dernière mise à jour | Ce que cela dit | Pourquoi c'est important ici |
|---|---|---|---|
| Institut Silver | 10 février 2026 | Les technologies liées à l'IA favorisent leur utilisation, mais la demande industrielle prévue pour 2026 reste inférieure aux prévisions. | Cela montre que l'IA est utile mais pas suffisante. |
| Institut Silver | 15 avril 2026 | La demande industrielle de 2025 a chuté à 657,4 Moz malgré le soutien de l'IA et du réseau électrique. | La demande nette compte plus que le récit des gros titres |
| Banque mondiale | Avril 2026 | L'argent est pertinent pour les semi-conducteurs, mais la substitution par le photovoltaïque freine la croissance. | Cela confirme la réalité industrielle à deux facettes. |
| FMI | 14 avril 2026 | Croissance mondiale de 3,1 % en 2026 et de 3,2 % en 2027 | La demande liée à l'IA a besoin d'un contexte macroéconomique stable pour avoir pleinement un impact. |
La conclusion institutionnelle est nuancée : l’IA améliore la pertinence stratégique de l’argent, mais le marché a encore besoin de preuves que cet avantage est suffisamment important pour modifier sensiblement la demande globale.
05. Scénarios
Ce que l'IA signifie pour différents scénarios de réussite financière
| Scénario | Probabilité | Conditions de déclenchement | Portée cible | Prochain point de révision |
|---|---|---|---|---|
| L'IA renforce les arguments haussiers | 25% | La demande industrielle se stabilise ou augmente malgré la substitution du photovoltaïque, les déficits persistent et l'inflation macroéconomique se calme. | 90 à 120 dollars d'ici 2030 | Examen après chaque enquête annuelle du Silver Institute et mise à jour macroéconomique majeure |
| L'IA demeure un soutien progressif | 50% | La demande en IA, en réseaux électriques et en électronique soutient le plancher, mais ne domine pas la demande globale. | 75 à 100 dollars d'ici 2030 | Révision trimestrielle et après révisions en fonction de la demande industrielle |
| L'impact de l'IA est surestimé. | 25% | La substitution du photovoltaïque et les vents contraires macroéconomiques continuent de surpasser les gains liés à l'IA | 55 à 75 dollars d'ici 2030 | Réexaminez immédiatement la situation si la demande industrielle continue de fléchir tandis que l'inflation reste persistante. |
L'hypothèse de base est que l'IA contribue à préserver le niveau élevé actuel du cours de l'argent plutôt que de déclencher à elle seule le prochain.
Références
Sources
- Page de cotation Yahoo Finance pour les contrats à terme sur l'argent (SI=F)
- Perspectives de marché du Silver Institute pour 2026, 10 février 2026
- Institut de l'argent, publication de l'Enquête mondiale sur l'argent 2026, 15 avril 2026
- Perspectives des marchés des matières premières de la Banque mondiale, avril 2026
- Perspectives de l'économie mondiale du FMI, avril 2026
- Publication de l'IPC du Bureau des statistiques du travail des États-Unis pour avril 2026, le 12 mai 2026
- Indice des prix des dépenses de consommation personnelle du Bureau américain des affaires économiques (BEA)