01. Contexte historique
L’objectif de 2030 devrait partir d’un changement de régime, et non d’une extrapolation d’une hausse soudaine.
Sur Yahoo Finance, le cours de clôture mensuel de Silver sur 10 ans oscille entre environ 14,09 $ et 77,55 $, avec une dernière clôture quotidienne à 77,16 $ et un plus haut quotidien sur deux ans d'environ 115,08 $. Une chose est claire : le marché a déjà intégré un nouveau régime de prix, et une prévision pour 2030 ne peut donc pas se contenter de prolonger le gain annualisé d'environ 15,4 % enregistré entre 2016 et 2026. La question plus pertinente est de savoir si ce régime post-2025 pourra se maintenir une fois que l'inflation, les taux et la demande industrielle se seront normalisés.
| Horizon | Ce qui compte le plus | Évaluation actuelle | Qu'est-ce qui renforcerait la thèse ? | Qu'est-ce qui affaiblirait la thèse ? |
|---|---|---|---|---|
| 1 à 12 mois | Inflation et stabilité des prix | Neutre car la volatilité reste élevée. | Le prix se maintient au-dessus de 75 $ et les données macroéconomiques sont mitigées. | Nouvelle vague d'inflation et passage sous la barre des 70 dollars |
| 2027-2028 | Persistance du déficit et mix industriel | Constructif mais pas propre | L'IA, le réseau électrique et l'électronique compensent la substitution du photovoltaïque | Le déficit physique se réduit sensiblement |
| D'ici 2030 | Discipline des capitaux à long terme et demande monétaire | Le scénario de base reste supérieur à la moyenne d'avant 2025 | Tension persistante des stocks et baisse des taux réels | Les rendements réels restent élevés et la demande progresse trop lentement. |
Les Perspectives de l'économie mondiale du FMI d'avril 2026 offrent toujours à l'argent un potentiel de croissance macroéconomique plausible, avec une croissance mondiale projetée à 3,1 % en 2026 et à 3,2 % en 2027. Cependant, cette même mise à jour du FMI souligne la prédominance des risques de baisse. C'est précisément dans ce type de contexte macroéconomique que le cours de l'argent évolue généralement par larges fluctuations plutôt que de manière linéaire.
Pour 2030, la bonne conclusion est que l'argent mérite probablement une fourchette de prix à long terme structurellement plus élevée qu'avant 2025, mais pas une extrapolation aveugle à partir du resserrement de janvier 2026.
02. Forces clés
Cinq facteurs qui détermineront si le cours de l'or en 2030 se situera aux alentours de 90 $ ou au-dessus de 150 $
Premièrement, le marché physique reste plus important que les discours. La mise à jour du Silver Institute du 15 avril 2026 prévoit un déficit de 46,3 millions d'onces en 2026, après une cinquième année consécutive de déficit en 2025. Cela ne garantit pas une hausse durable des prix, mais conforte l'idée que le cours d'équilibre de l'argent devrait se situer au-dessus de son niveau d'avant le déficit, à moins que l'offre ne rattrape son retard de manière significative.
Deuxièmement, la demande industrielle doit être mieux diversifiée. Le Silver Institute prévoit une demande industrielle de 657,4 millions d'onces en 2025, en baisse de 3 %, et anticipe une nouvelle diminution de la production industrielle en 2026, aux alentours de 650 millions d'onces, en raison du ralentissement de la demande photovoltaïque dû aux économies d'échelle et à la substitution. Dès lors, les perspectives pour 2030 reposent moins sur l'engouement pour le solaire que sur la part croissante que les secteurs de l'électronique, des infrastructures liées à l'IA, des investissements dans les réseaux électriques et de l'automobile représenteront dans la demande totale.
Troisièmement, l'inflation macroéconomique limite toujours le potentiel de hausse que de nombreux investisseurs sont prêts à accepter. L'IPC d'avril 2026 était de 3,8 % en glissement annuel et l'indice PCE de mars 2026 de 3,5 %. Si ce type d'inflation persiste, l'argent peut encore connaître des hausses ponctuelles, mais une hausse à long terme devient plus difficile car le coût d'opportunité de détenir un métal non rémunérateur demeure élevé.
Quatrièmement, la valorisation relative de l'argent n'est plus fortement déprimée. Le ratio or/argent s'établissait à environ 59,0 le 15 mai 2026, selon les cours de clôture des contrats à terme de Yahoo Finance. Ce ratio pourrait encore se resserrer dans un contexte haussier pour l'argent, mais il ne présente plus l'asymétrie qui existait lorsqu'il dépassait 80 ou 100. D'ici 2030, toute hausse future devra provenir d'une véritable tension sur le marché ou d'un soutien macroéconomique, et non d'un simple rattrapage.
Cinquièmement, la volatilité des prix est à double tranchant. La Banque mondiale a indiqué que le prix de l'argent avait bondi de 55 % d'un trimestre à l'autre au premier trimestre 2026 avant de se replier. Ce n'est pas le profil d'un actif à croissance composée stable. Une prévision réaliste pour 2030 doit tenir compte de replis répétés, même dans un contexte de croissance constructive à long terme.
| Facteur | Pourquoi c'est important | Évaluation actuelle | Biais | Lecture haussière | Lecture baissière |
|---|---|---|---|---|---|
| Équilibre physique | Des déficits persistants justifient un plancher plus élevé | Le déficit prévu pour 2026 s'élève à 46,3 millions d'onces. | Haussier | Les stocks resteront tendus jusqu'en 2027-2028. | Le marché se rééquilibre plus rapidement que prévu. |
| Mélange industriel | Détermine si l'argent reste stratégique ou cyclique | Résultats mitigés, car la faiblesse du photovoltaïque compense des utilisations finales plus fortes | Neutre | L'IA, l'électronique et la demande en réseaux électriques deviennent des piliers de demande plus importants. | La substitution du photovoltaïque surpasse les catégories de croissance |
| Inflation et politique | Pression réelle sur les taux d'intérêt | La situation reste défavorable aux niveaux actuels de l'IPC et des dépenses de consommation personnelle. | Baissier | La désinflation reprend et la politique devient moins restrictive. | Les taux restent plus élevés plus longtemps |
| Évaluation relative | Cela montre si l'argent a encore une marge de progression par rapport à l'or. | Un ratio proche de 59 est constructif mais pas extrême. | Neutre | Les ratios tendent vers le bas de la cinquantaine | Le ratio moyen revient au-dessus de 70 |
| Régime de volatilité | Affecte la qualité de l'entrée et le risque de perte | Toujours élevé après janvier 2026 | Neutre | Les replis restent limités et les acheteurs continuent de revenir. | Chaque rallye se vend plus rapidement que le précédent. |
L’objectif 2030 ne se résume donc pas à une simple analyse de l’offre ou de la situation monétaire. Il s’agit d’un appel combiné aux déficits, à la qualité industrielle et à la question de savoir si les conditions macroéconomiques cessent de pénaliser les actifs non productifs.
03. Contre-étui
Qu'est-ce qui empêcherait l'argent d'atteindre la limite supérieure de la fourchette de 2030 ?
Le premier risque est que le marché confonde pénurie temporaire et réévaluation permanente des prix. Les prévisions de déficit du Silver Institute, qui tablent sur 46,3 millions d'onces, sont encourageantes, mais nettement inférieures à l'estimation préliminaire de 67 millions d'onces publiée en février 2026. Si les révisions futures continuent d'être à la baisse, le marché pourrait finir par considérer ce déficit comme gérable plutôt qu'exceptionnel.
Le second risque réside dans la déception du secteur industriel. La demande industrielle d'argent a chuté à 657,4 millions d'onces en 2025, et les perspectives pour 2026 laissent entrevoir un nouveau recul. Maintenir un prix supérieur à 125 dollars en 2030 deviendra beaucoup plus difficile si la substitution par le photovoltaïque reste forte et si les secteurs à plus forte croissance ne parviennent jamais à absorber pleinement la demande.
Troisièmement, une inflation rigide peut neutraliser la rareté. L'IPC d'avril 2026 à 3,8 % et l'indice PCE de mars à 3,5 % sont suffisamment élevés pour entretenir l'incertitude politique. Si les rendements réels restent élevés pendant la majeure partie du prochain cycle, l'argent pourrait se maintenir à un niveau structurellement plus élevé qu'au cours des années 2010, sans pour autant parvenir à une forte hausse.
Quatrièmement, le cours de l'argent reste sujet à des fluctuations liées à la position des investisseurs. La baisse de 88,89 $ le 13 mai 2026 à 77,16 $ le 15 mai 2026 nous rappelle qu'une stratégie à long terme solide n'élimine pas le risque tactique.
| Type d'investisseur | Risque principal | Posture suggérée | Que faut-il surveiller ensuite ? |
|---|---|---|---|
| Déjà rentable | L'existence d'un support structurel élimine le besoin de discipline | Réduisez les pics d'euphorie, surtout si l'inflation reste élevée. | Ratio or-argent, tendance de l'inflation et révisions du déficit |
| Actuellement en train de perdre | Utiliser le scénario de 2030 pour ignorer une mauvaise entrée | N'ajoutez ce produit que si le prix et la situation macroéconomique s'améliorent tous deux. | Le support à 70-75 $ tiendra-t-il lors des replis ? |
| Aucune position | Payer le prix fort pour une histoire valable à long terme | Attendez une fenêtre risque-récompense plus claire | Données mensuelles sur l'inflation et chiffres actualisés de l'offre et de la demande |
La principale erreur à l'horizon 2030 serait de supposer qu'un marché structurellement porteur ne peut pas stagner pendant de longues périodes.
04. Perspective institutionnelle
Comment les institutions mentionnées encadrent le dispositif actuel pour les personnes âgées
Les analyses du FMI, de la Banque mondiale, de la LBMA et du Silver Institute sont ici plus pertinentes que les conclusions simplistes des analystes boursiers, car l'argent ne dispose pas d'indicateurs de rentabilité. La mise à jour du FMI du 14 avril 2026 établit une fourchette de croissance mondiale modérée. Les perspectives de la Banque mondiale sur les matières premières, également publiées en avril 2026, soulignent la hausse de 55 % du prix de l'argent au premier trimestre 2026 par rapport au trimestre précédent et indiquent clairement que le marché restera déficitaire pour la sixième année consécutive. La publication du Silver Institute du 15 avril 2026 ancre les prévisions du marché physique avec une demande de 1,13 milliard d'onces en 2025, une demande industrielle de 657,4 millions d'onces et un déficit prévisionnel de 46,3 millions d'onces en 2026.
L'enquête menée par la LBMA auprès des analystes pour 2026 intègre les anticipations du marché. Selon la LBMA, les analystes prévoient un prix moyen de l'argent de 79,57 $ en 2026, avec des pics pouvant atteindre 160 $, ce qui témoigne d'une forte dispersion des prévisions. Cette dispersion explique en partie pourquoi une fourchette de prix à l'horizon 2030 est plus pertinente qu'un objectif précis pour cette date.
Concrètement, cela signifie que les institutions ne considèrent pas l'argent comme un phénomène à variable unique. Elles doivent composer avec une offre restreinte, une demande industrielle fluctuante, des flux de capitaux vers les valeurs refuges et un contexte macroéconomique toujours sensible à l'inflation.
| Source | Dernière mise à jour | Ce que cela dit | Pourquoi c'est important ici |
|---|---|---|---|
| FMI | 14 avril 2026 | Croissance mondiale de 3,1 % en 2026 et de 3,2 % en 2027 | Soutient un corridor macro constructif mais non euphorique |
| Institut Silver | 15 avril 2026 | Prévision du déficit pour 2026 : 46,3 Moz ; demande pour 2025 : 1,13 Boz | Elle ancre le volet physique de la thèse de 2030 |
| Banque mondiale | Avril 2026 | L'argent a bondi de 55 % en glissement trimestriel au premier trimestre 2026 et reste soutenu par un déficit. | Confirme que la volatilité fait désormais partie intégrante du régime de l'actif. |
| LBMA | Commentaire de janvier à mars 2026 | Prévisions moyennes pour l'argent en 2026 : 79,57 $ avec des fourchettes de résultats très larges. | Démontre pourquoi un scénario de tir est plus fiable qu'une cible unique |
Ces éléments de preuve étayent un scénario de base constructif pour 2030, mais pas une thèse automatique de projet ambitieux.
05. Scénarios
L'analyse et l'examen des scénarios déclenchent des actions jusqu'en 2030
Pour aborder au mieux les perspectives à l'horizon 2030, il est conseillé de mettre à jour les prévisions à intervalles réguliers plutôt que de réagir de manière impulsive à chaque fluctuation. Concernant l'argent, les indicateurs les plus pertinents sont les données mensuelles de l'IPC et des dépenses de consommation personnelle (PCE), les publications annuelles de l'enquête du Silver Institute et les principales révisions macroéconomiques du FMI et de la Banque mondiale.
| Scénario | Probabilité | Conditions de déclenchement | Plage cible 2030 | Prochain point de révision |
|---|---|---|---|---|
| Cas haussier | 25% | Les déficits resteront importants jusqu'en 2027-2028, l'inflation se modérera, le ratio or/argent se dirigera vers le bas de la cinquantaine et la demande industrielle hors photovoltaïque continuera de s'élargir. | 125 $ - 175 $ | Examen après chaque enquête annuelle du Silver Institute et chaque mise à jour des Perspectives de l'économie de l'Ouest du FMI |
| Cas de base | 50% | Le soutien physique demeure, mais le bruit macroéconomique et la substitution de la demande empêchent une réévaluation nette. | 85 $ - 120 $ | Un examen trimestriel, portant une attention particulière à l'inflation et au comportement des ratios |
| Étui à ours | 25% | Les déficits se normalisent, la demande industrielle déçoit et la hausse des rendements réels freine l'appétit pour les métaux précieux. | 50 à 80 $ | Réexaminez immédiatement la situation si le ratio repasse au-dessus de 70 et que les estimations du déficit annuel continuent de diminuer. |
Le scénario de base laisse place à des hausses et des baisses brutales, mais il implique tout de même que le marché s'est probablement déplacé vers une fourchette à long terme plus élevée que celle à laquelle les investisseurs étaient habitués avant 2025.
Références
Sources
- Page de cotation Yahoo Finance pour les contrats à terme sur l'argent (SI=F)
- Données graphiques sur 10 ans de Yahoo Finance pour les contrats à terme sur l'argent
- Institut de l'argent, publication de l'Enquête mondiale sur l'argent 2026, 15 avril 2026
- Perspectives de marché du Silver Institute pour 2026, 10 février 2026
- Perspectives de l'économie mondiale du FMI, avril 2026
- Publication de l'IPC du Bureau des statistiques du travail des États-Unis pour avril 2026, le 12 mai 2026
- Indice des prix des dépenses de consommation personnelle du Bureau américain des affaires économiques (BEA)
- Perspectives des marchés des matières premières de la Banque mondiale, avril 2026
- Résumé LBMA Alchemist de l'enquête prévisionnelle sur les métaux précieux de 2026